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澳大利亞鋰礦季度產銷量（不含Greenbushes礦，產銷量未區分干噸和濕噸）

資料來源：公司公告 東證衍生品研究院

今年一季度，澳大利亞礦山鋰精礦產量為50.4萬噸，環比增加1萬噸，同比增加5.8萬噸，增長13%。除Greenbushes礦以外，澳大利亞鋰精礦發運量共計24萬噸，環比下降5%，同比增長5%。部分礦山實際產量略落后于此前給出的產量目標，如Greenbushes礦及Mt Marion礦。從企業披露的信息來看，一季度，鋰精礦產量不及預期。其主要原因為：今年初，西澳大利亞州邊境放開后，疫情反彈，當地采礦業勞工短缺加??；今年2月初，Greenbushes礦東南部的森林火災造成該礦主輸電線路損壞，使得2月份該礦的鋰精礦產量比原計劃減少2.3萬噸；Mt Marion礦開采新礦坑，前期礦石品位較低。

二季度，除了Pilbara礦因為勞工短缺將2022財年（2021年7月份—2022年6月份）鋰精礦產量目標下調6萬噸之外，其余礦企維持此前的2022財年的鋰精礦產量目標。預計二季度澳大利亞鋰精礦產量約為56.8萬~79.3萬噸，環比增長35%。其中，Greenbushes礦鋰精礦產量增加約10萬噸，Mt Marion礦鋰精礦產量增加約5.5萬噸。

今年以來，澳大利亞待投產礦山的建設較為順利。Greenbushes礦的TRP項目已進入爬產期，達產后將產出約28萬噸鋰精礦；Pilbara公司旗下Pilgan礦的技改項目也已完工，項目年產能由33萬噸增加至36萬~38萬噸；Ngungaju礦的復產進展也較為順利，精礦粗選工段已恢復生產，該礦計劃于今年三季度達產，將產出約18萬~20萬噸鋰精礦。

遠期的礦山規劃也在有序推進。具體來看，MRL公司旗下在產礦山Mt Marion通過技改的方式提升產能，預計至2022年底，該礦鋰精礦年產能將達到90萬噸；MRL還加快了Wodgina礦的復產進程，該礦兩條生產線的復產，將增加50萬噸鋰精礦產能。

一季度，智利礦業化工公司（SQM）銷售3.81萬噸碳酸鋰（LCE），環比增長59%，同比增長23%，創下該公司史上最高單季銷量。至2022年末，SQM計劃將項目年產能增至18萬噸LCE（含3萬噸氫氧化鋰）；至2024年末，產量達到21萬噸LCE（含4萬噸氫氧化鋰）。雅寶公司（ALB）預計今年LCE產銷量同比增長20%~30%，該公司旗下La Negra Ⅲ/Ⅳ項目已于去年10月份投產，將增加4萬噸LCE。Allkem公司旗下Olaroz二期項目預計下半年投產，將增加2.5萬噸LCE；Allkem旗下Sal De Vida一期項目將在2023年下半年調試生產，將增加1.5萬噸LCE。Livent公司旗下Hombre Muerto項目明年擴產，將增加2萬噸LCE。

一季報中，海外鋰礦和鹽湖項目均出現了產能加速釋放的跡象。除了在建項目推進順利外，遠期規劃產能也較此前明顯增加，但是產能的加速釋放，短期帶來的實質供應增長有限。例如，MRL公司明確表示，Wodgina礦復產后，產出的鋰礦僅供其與ALB新成立的合資公司使用。此外，爬產等因素也使得鋰產量的釋放較新產能投產有所滯后，更遠期的規劃產能則更是遠水難解近渴。

在此情況下，當前鋰供應的瓶頸仍集中在上游資源端，利潤也加速向上游集中。在海外礦企的一季報中，鋰精礦、碳酸鋰平均售價均明顯上漲，鋰精礦噸礦售價漲至1770美元~2650美元不等，鹽湖生產商的碳酸鋰售價也上漲至27236美元~38000美元/噸，售價大幅上漲，進一步增加了礦企的生產利潤。以Mt Cattlin礦為例，一季度，該礦鋰精礦單噸生產利潤環比增長41%。

二季度，鋰精礦價格可能進一步上漲。4月份，Pilbara礦的鋰精礦拍賣成交價高達6250美元/干噸（SC5.5%，CIF中國）；Allkem公司二季度鋰精礦銷售均價預計將上漲至5000美元/干噸，其余企業二季度鋰精礦售價預計也將進一步上漲。

從短期來看，鋰精礦供應實質增量較為有限，如果參考5000美元~5500美元/噸的鋰精礦售價，預計二季度碳酸鋰的生產成本約為36萬~40萬元/噸。但是，如果從鋰鹽基本面看，短期鋰價也缺乏上漲能力。預計短期鋰鹽價格仍維持弱勢震蕩，二季度碳酸鋰價格區間為38萬~47萬元/噸。（作者單位：東證衍生品研究院）

來源：中國有色金屬報